La aparente contradicción no es tal. Es, más bien, la señal de un cambio más profundo: el dinero no ha desaparecido, pero ahora entra bajo nuevas reglas. El Perú de 2026 no es un mercado en retirada. Es un mercado más exigente.
Energía: Inversión SI, pero con contrato firmado
Uno de los sectores donde este cambio se hace más evidente es el energético. Empresas internacionales mantienen el interés, pero han dejado atrás las apuestas abiertas.
La española Zelestra ha delineado un portafolio en Perú que podría alcanzar hasta 1 gigavatio (GW) de capacidad instalada, con inversiones cercanas a US$1.500 millones. Sin embargo, ese monto no está comprometido en bloque. Cada proyecto depende de la firma de contratos de suministro de largo plazo, principalmente con compañías mineras.
Un enfoque similar adopta la colombiana Celsia, que ha identificado oportunidades por más de US$1.200 millones en energías renovables en el país, pero busca ejecutarlas mediante esquemas de co-inversión. En lugar de asumir el riesgo completo, la empresa está estructurando alianzas con fondos de infraestructura y otros inversionistas.
En ambos casos, el mensaje converge: la inversión existe, pero es condicionada, progresiva y estructurada. Ya no responde a expectativas de crecimiento general, sino a contratos concretos y esquemas financieros más sofisticados.
Minería: el núcleo que sostiene todo
Si hay un sector donde el capital no se ha retraído, es la minería. Con inversiones que superan los US$6.200 millones y un crecimiento de dos dígitos, sigue siendo el principal ancla de la economía peruana.
Empresas como Southern Copper Corporation y Nexa Resources continúan ejecutando proyectos y ajustes operativos en un contexto de precios internacionales favorables para metales como el cobre y el zinc.
Pero su importancia va más allá de su propio sector. La minería está redefiniendo la dinámica de otras industrias. Es, por ejemplo, el cliente que viabiliza proyectos energéticos como los de Zelestra o Celsia, al demandar contratos de suministro de largo plazo.
En ese sentido, el flujo de inversión en Perú se ha vuelto más dependiente de decisiones empresariales específicas. No es el mercado en abstracto el que activa el capital, sino actores concretos con necesidades concretas.
Inmobiliarias – Casas y Terrenos: limitado por falta de acceso a financiamiento
En el sector inmobiliario, la historia es distinta. Las oportunidades existen, pero el capital local no alcanza para capturarlas.
La peruana Fibra Prime lo ha dejado en evidencia al buscar listar en el mercado español BME Growth para financiar una expansión que le permita pasar de US$190 millones a cerca de US$400 millones en activos bajo gestión.
El modelo de la empresa —basado en adquirir propiedades que generan ingresos por alquiler— requiere capital constante para crecer. Sin embargo, la limitada profundidad del mercado financiero peruano ha llevado a la compañía a buscar inversionistas fuera del país.
El movimiento refleja una limitación estructural: en algunos sectores, el crecimiento no depende de la falta de proyectos, sino de la falta de financiamiento adecuado.
Financiero: Inversiones con poca visibilidad
En paralelo, el sistema financiero atraviesa una transformación donde la inversión no siempre se traduce en grandes anuncios. El crecimiento de billeteras digitales —que ya alcanzan a aproximadamente 67% de los adultos en el país, según datos de la SBS— está empujando a grupos como Credicorp a acelerar su estrategia digital, potencialmente a través de adquisiciones o alianzas con fintech.
Aquí, la inversión es más fragmentada, menos visible, pero no menos relevante. Se canaliza en tecnología, talento y plataformas, redefiniendo la competencia en el sector.
Los que se repliegan: una señal igual de importante
Tan relevante como quién entra es quién decide salir o reducir exposición.
Empresas como Enel han venido ejecutando desinversiones en la región como parte de una estrategia global de optimización de portafolio. A esto se suma, entre otras, la salida de Telefónica del mercado peruano, tras años de resultados presionados y alta carga de deuda en su operación local.
Estos movimientos no implican un abandono del país como destino de inversión, pero sí reflejan un entorno donde las decisiones son más selectivas y donde no todos los modelos de negocio logran sostenerse.
El mercado es más selectivo, aunque no menos atractivo
El resultado de estas dinámicas es un mercado que sigue atrayendo capital, pero bajo condiciones distintas. La inversión en Perú ya no se caracteriza por grandes apuestas generalizadas, sino por decisiones más específicas:
-Proyectos que avanzan solo con contratos asegurados
-Inversiones compartidas para reducir riesgo
-Búsqueda de capital fuera del país
-Adquisiciones selectivas en lugar de expansión indiscriminada
Para las empresas, esto implica un cambio de lógica. Crecer es más complejo, vender es más difícil y financiarse exige mejores fundamentos.
Para los inversionistas, el país sigue en el radar, pero compite en un entorno donde el capital es más exigente y las oportunidades deben justificar claramente su rentabilidad.
La nueva regla del capital
Perú no ha dejado de ser atractivo. Lo que ha cambiado es la forma en que el capital se relaciona con el país. Ya no entra por expectativa. Entra por condición.
Y en ese nuevo esquema, cada inversión deja de ser una apuesta general y se convierte en una decisión cuidadosamente estructurada
Es una prueba
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